Проектне фінансування в умовах невизначеності та ризику

Abstract

Трансформація економічних відносин зумовлює потребу у реальному інвестуванні, без якого неможливе оновлення та розширене відтворення виробничого потенціалу суб’єктів економічної діяльності та виробництво конкурентоспроможної продукції та послуг. У статті приділено увагу проблемі розвитку ринку проектного фінансування в умовах невизначеності та ризику. Розглянуто наукові погляди на сутність проектного фінансування. Визначено теоретичні засади проектного фінансування, а саме: економічну сутність проектного фінансування, особливості проектного фінансування; функції банків у процесі проектного фінансування, принципи його реалізації, а також суб’єкти та об’єкти даного процесу. Проаналізовано сучасний стан банківського проектного фінансування. Проведено аналіз чинників, що стримують розвиток банківського проектного фінансування. Сформовано схему послідовних дій банку для прийняття рішення щодо проектного фінансування. Уточнено класифікацію ризиків проектного фінансування та розглянуто інструменти управління ними.

Transformation of economic relations determines the need of real investment, without which it is impossible to upgrade and expand a production potential of economic agencies and a production of competitive products and services. The article focuses on the problem of project finance market’s development in the context of uncertainty and risk. It is considered scientific views on the essence of project finance. The systematization of scientific views on the definition of “project financing” has given the authors a possibility to establish the decisive role for banks, taking into account the requirements for the formation of the project itself, its support, risk evaluation and support. It is determined theoretical foundations of project finance, namely, it is established the features of project financing; it is identified functions, principles, subjects and objects of project finance. The theoretical foundations of project financing are determined, namely: the economic essence of project financing, features of project financing; functions of banks in the process of project financing; principles of its implementation, as well as subjects and objects of this process. The analysis of the current state of bank’s project finance showed that the activity of domestic banks in the project finance market remains low. This is due to the negative impact of environmental factors such as unsatisfying market transformation’s rates; the low level of development in the real sector; the weak and insufficiently transparent financial position of a large number of corporate entities; the underdeveloped of the stock market’s infrastructure; uncertainties about the land market; the low level of protection for creditors’ rights; the high country-risk. It is formed the scheme of sequential actions of a bank for deciding on project finance. It is identified four options for bank’s decision making in financing a project. The authors clarify the classification of project finance risks. Project finance risks include: credit risk, interest rate risk in the banking book, market risk, compliance risk and innovation risk. The main risk management’s instruments in project finance include: obligations’ enforcement instruments, financial market instruments, special funds and reserves.