Monetary regulation in the economic growth a state

Abstract

In the article it is provided a comparative analysis of monetary regulation models and explores their impact on economic growth. The aim of the paper is to study models of monetary regulation and their impact on economic growth. It has been established that monetary regulation of any country in the world should be aimed at ensuring economic growth. The authors of the article proved that monetary regulation should be considered as a source of economic shifts, an increase in real wages and living standards accordingly; it acts as a measure of inflationary processes’ containment, which, in turn, meets strategic objectives of monetary policy. The study showed that the rapid development of monetary policy and economic growth theories is marked by certain contradictions, uncertainty and cross flows. The evolution of theories is represented by the Keynesian Liquidity Preference Theory, Monetarism, Neoclassical Real business-cycle theory, the Neo-Keynesian model, and the New Consensus Model. Each of the models has its own characteristics, based on the objects of monetary regulation (money supply, inflation, interest rates, exchange rate). Based on the analysis of the views of researchers on the impact of monetary regulation on economic growth, the authors concluded that concepts are divided according to those that characterize weak relations between these phenomena, and those that prove close correlation. It is concluded that the influence of monetary regulation on economic growth takes place when choosing the regulatory model itself and instruments for its implementation. It is proved that the model of monetary regulation should be based on developed monetary rules. The authors of the article proved that in Ukraine, in conditions of using a monetary design based on the inflation targeting regime and taking into account the importance of increasing the efficiency of using main instruments of monetary regulation, it is necessary, first of all, to ensure the consistency of monetary and fiscal policies. The coordination of monetary and fiscal policies should consist in developing and implementing them in such a way that they do not contradict each other and together contribute to the achievement of the common goals of economic policy, such as sustainable economic growth and low unemployment in terms of long-term price and external stabilities. It is concluded that the insufficient efficiency of the monetary transmission mechanism is reflected in the imbalance of money and foreign exchange markets, the deformation of the credit market and the credit climate degradation, and the decrease in the influence of monetary impulses of the central bank on both the financial system and the real sector of the economy. That is, the main problem of the significant influence of monetary regulation on economic growth in the country lies in restoring the effectiveness of the channels of the transmission mechanism of monetary policy, which depends on the choice of monetary design.

Здійснено порівняльний аналіз моделей монетарного регулювання і досліджено їхній вплив на економічне зростання. Метою роботи є дослідження моделей монетарного регулювання та їхнього впливу на економічного зростання. Визначено, що монетарне регулювання будь-якої країни світу повинно бути націлено на забезпечення економічного зростання. Доведено, що монетарне регулювання має розглядатись як джерело економічних зрушень, підвищення реальної заробітної плати і, відповідно, рівня життя населення; виступає засобом стримування інфляційних процесів, що, у свою чергу, відповідає стратегічним цілям грошово-кредитної політики. Проведене дослідження засвідчило, що стрімкий розвиток теорій грошово-кредитної політики та економічного зростання вирізняється певними суперечностями, невизначеністю та перехресними течіями. Еволюція теорій представлена кейнсіанською теорією переваги ліквідності, монетаризмом, неокласичними реальними бізнес-циклами, неокейнсіанською моделлю і новою моделлю консенсусу. Кожна з моделей має особливості, виходячи з об’єктів монетарного регулювання (грошова маса, інфляція, процентні ставки, обмінний курс). За результатами аналізу поглядів дослідників щодо впливу монетарного регулювання на економічне зростання, автори дійшли висновку, що думки поділяються як на ті, що характеризують слабкий взаємозв’язок між цими явищами, і ті, що доводять тісний взаємозв’язок. Зроблено висновок про те, що вплив монетарного регулювання на економічне зростання має місце при виборі самої моделі регулювання та інструментів його реалізації. Доведено, що модель монетарного регулювання повинна спиратися на розроблені монетарні правила. Доведено, що в Україні, в умовах застосування монетарного устрою на підставі режиму таргетування інфляції та враховуючи важливість підвищення ефективності використання основних інструментів монетарного регулювання, потрібно, перш за все, забезпечити узгодженість монетарної та фіскальної політик. Координація грошово-кредитної та фіскальної політик повинна полягати у виробленні та реалізації їх таким чином, щоб вони не суперечили одна одній і разом сприяли досягненню загальних цілей економічної політики, якими є стале економічне зростання і низький рівень безробіття за довгострокової цінової стабільності та зовнішньої стійкості. Зроблено висновок про те, що недостатня дієвість монетарного трансмісійного механізму знайшла відображення в розбалансуванні грошового і валютного ринків, деформації кредитного ринку та погіршенні кредитного клімату, зменшенні впливу монетарних імпульсів центрального банку як на фінансову систему, так і на реальний сектор економіки. Основна проблема вагомого впливу монетарного регулювання на економічне зростання в державі міститься у відновленні дієвості каналів трансмісійного механізму грошово-кредитної політики, який залежить від вибору монетарного устрою.