Довірче управління активами на фінансовому ринку України

Abstract

Дисертація присвячена дослідженню концептуальних засад побудови комплексної системи довірчого управління фінансовими активами. У роботі узагальнено теоретичні основи довірчих послуг, досліджено особливості їх надання, сучасні особливості нормативно-правової сфери регулювання ринку довірчих послуг, розкрито сутність і концептуальні засади побудови ринків довірчих послуг у провідних країнах світу, надано оцінку обсягу ринку довірчих послуг в умовах виходу України зі світової фінансової кризи, виявлено специфічні риси діяльності компаній з управління активами, оцінено стратегії інвестування притаманні вітчизняному інвесторові. У дисертації оптимізовано модель формування та реалізації довірчого управління активами, запропоновано методику аналізу якості надання довірчих послуг, удосконалено інформаційно-аналітичне забезпечення оцінки якості довірчого управління через побудову моделі ієрархії факторів впливу на розвиток довірчого управління фінансовими активами на вітчизняному фінансовому ринку. Удосконалено класичні інвестиційні стратегії, що використовуються в довірчому управлінні активами, порядок здійснення законодавчого регулювання діяльності учасників ринку довірчих послуг за допомогою оптимізації окремих напрямів інформаційної політики та удосконалення ризик-менеджменту, з використанням кращої практики провідних фінансово-правових інститутів.

В диссертации исследованы концептуальные основы формирования комплексной системы доверительного управления финансовыми активами. Обобщены теоретические основы доверительных услуг, выявлены особенности их предоставления, обоснована современная специфика нормативно-правовой сферы регулирования рынка доверительных услуг, раскрыта сущность и концептуальные основы построения рынков доверительных услуг ведущих стран мира, оценен объем рынка доверительных услуг в условиях выхода Украины из мирового финансового кризиса, выявлены специфические черты деятельности компаний по управлению активами, оценены стратегии инвестирования, которые характерны для отечественных инвесторов. Проанализирована деятельность по доверительному управлению активами, в том числе, выявлены основные отрасли и территориальные особенности деятельности компаний по управлению активами, оценена деятельность аналогичных иностранных компаний по управлению активами и осуществлен сравнительный анализ состояния рынка доверительного управления, основанного на европейской и американской моделях. Выявлены особенности формирования инвестиционного портфеля на отечественном рынке и усовершенствована единая стратегия, которая соответствует оптимальным параметрам риск-доходность. Разработана методика анализа качества услуг которая включает в себя определение количественных и качественных показателей, их оптимальных, граничных и пороговых значений, интервалов, в которых могут находиться данные значения. Определение качества доверительного управления осуществляется в пять этапов результатом которых является нахождение суммы произведений балльных оценок блоков матрицы и их весовых коэффициентов и определения итогового коэффициента качестве доверительного управления. Предложенная методика использовалась для оценки качества доверительных услуг семнадцати отечественных компаний, отобранных из числа компаний, которые лидируют по объёму привлеченных активов. Модель формирования и реализации доверительного управления активами, которая комплексно соединяет в единую систему объекты и субъекты микро-и макроуровня, устанавливает функциональные связи между ними; выделяет индивидуальную и коллективную формы доверительных услуг, идентифицирует угрозы, влияющие на целостность активов инвесторов с разными финансовыми возможностями. Предложены варианты оптимизации состояния рынка доверительного управления путем использования законодательных инструментов и создание государственного мегарегулятора – единого государственного органа регулирования и контроля инвестирования на отечественном финансовом рынке. Усовершенствовано аналитическое обеспечение оценки качества доверительного управления путем построения модели иерархии факторов влияния на развитие доверительного управления финансовыми активами на отечественном финансовом рынке. Результаты исследования определили факторы, которые наиболее влияют на сектор доверительных услуг: государственное регулирование и налоговая политика в отношении доверительного управления финансовыми активами; гарантии возврата переданных в доверительное управление финансовых активов их владельцам. Установлен перечень действий по минимизации негативных последствий влияния факторов на развитие доверительного управления, в котором определены базовые параметры оптимальной инвестиционной стратегии, улучшен инструментарий информационного обеспечения, разработана схема эффективного риск-менеджмента КУА, что позволит определить регуляторные инструменты ограничения рисков и предложены варианты инвестиционного портфеля, варьирующихся в зависимости от рисков.

The dissertation studies the conceptual foundations of building an integrated system management of trust assets. The paper summarizes theoretical foundations of trust services, peculiarities of their provision, especially modern regulatory legislature the regulation of trust services, essence and conceptual basis for building trust services in the leading countries, assessed total market trust services in Ukraine's withdrawal from the world financial crisis, revealed the specific features of asset management companies, estimated investment strategy inherent in the domestic investor. The thesis optimized the formulation and implementation model of asset management, offered the method of analyzing the quality of trust services, improved analytical support for evaluating the quality of trust management by building a model of the hierarchy of factors influencing the development of financial trust management in the domestic financial market. It improved the classic investment strategies used in the asset management, the exercise of legislative regulation of market participants trust services through optimizing specific areas of information policy and the improvement of risk management, using best practices of leading financial and legal institutions.