В дисертації розглядаються теоретичні та практичні питання аналізу і аудиту оцінювання потенційних об’єктів інвестування. На основі теоретичних узагальнень підходів до інвестицій в різних галузях економічної науки уточнено сутність інвестицій як обліково-аналітичної категорії. Сформульовано концепцію вибору економічного інструментарію оцінювання вартості об’єктів інвестування, адекватного цілям потенційного інвестора, яка ґрунтується на аналізі внутрішнього і зовнішнього середовища підприємства для встановлення індикаторів майбутньої дохідності, прогнозування показника вартості, на основі якого інвестор ухвалює рішення щодо купівлі об’єкту оцінювання. Визначено зміст вартості і ціни підприємства, розроблено систему авторських визначень процесі та об’єкту оцінювання, аудиту вартості та його предмету, об’єкту і суб’єктів. На основі з’ясування взаємозв’язку економічного аналізу і аудиту розроблено п’ятиетапну методику аудиторського дослідження вартості потенційних об’єктів інвестування. В рамках її забезпечення розроблено загальну стратегію аудиту, робочі документи аудитора з тестами і завданнями за кожним напрямком дослідження і його програму. Науково обґрунтовано рекомендації щодо сфер імплементації методик витратного, дохідного та ринкового підходу в оцінюванні. На основі критичного аналізу методологічних підходів оцінювання розроблено концепцію вибору економічного інструментарію визначення вартості об’єктів інвестування, адекватного цілям потенційного інвестора, яка передбачає комплексний аналіз внутрішнього і зовнішнього середовища підприємства для ідентифікації індикаторів майбутньої ефективності господарювання, прогнозування вартості на їх основі, що є орієнтиром для прийняття рішень. На відміну від існуючих концепція відрізняється цільовою спрямованістю оцінювання, врахуванням ставлення інвестора до ризику і альтернативних можливостей дохідного вкладання коштів.
Диссертация посвящена исследованию теоретических и практических основ анализа и аудита оценивания потенциальных объектов инвестирования. В рамках определения сущности оценивания предприятий предложен термин «оценивание предприятий» вместо «оценка бизнеса». С целью систематизации понятийного аппарата аудита оценивания сформулировано содержание стоимости и цены предприятия, разработана система определений процесса и объекта оценивания, аудита стоимости, который детализирован по признакам: предмет, объект, субъекты, направления аудита. На основе анализа методологических подходов оценивания разработана концепция выбора экономического инструментария определения стоимости объектов инвестирования, адекватного целям потенциального инвестора, которая предусматривает анализ внутренней и внешней среды предприятия для идентификации индикаторов будущей эффективности, прогнозирования стоимости на их основе – ориентира для приятия решений. В отличие от существующих, концепция имеет целевую направленность, учитывает отношение инвестора к риску и альтернативные возможности вложения средств. Выявлены особенности применения, недостатки и сильные стороны каждой концепции и конкретных методик. Автором рекомендованы их сферы имплементации: расходная – оценка имущества, отданного под залог, дела о банкротстве; доходная – сфера использования неограниченна; рыночная – индикативное оценивание поглощений, оценка частей предприятия по сегментам деятельности или цены выхода на рынок с первичной эмиссией. Рекомендации сформировали научную основу аудиторского исследования стоимости предприятий, позволяющую повысить эффективность вложения средств путем выбора оптимального объекта инвестиций. В целях упорядочения организации анализа внешней и внутренней среды предприятия как начального этапа аудита очерчены ее основные направления. Программа анализа для предприятий кабельной промышленности дополнена такими объектами: анализ персонала и менеджмента, состояния исследований и разработок, энергообеспечения и переработки отходов, эффектов синергии, которые возникнут в результате покупки предприятия. Это уточнение позволило составить общую стратегию и программу аудита, рабочие документы с тестами и заданиями по каждому направлению анализа, что позволит сформулировать основное суждение аудитора о стоимости потенциальных объектов инвестирования на основе проведения аудита. При помощи инструментария метода главных компонент определены два компонента, объединяющих факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность. Им дана экономическая интерпретация: интегральный показатель эффективности использования капитала и ресурсов и обобщенное имущественное и финансовое состояние. Это научно опровергло традиционную отечественную ориентацию инвестиционного анализа на данные баланса, количественно доказав примат информации отчетов о финансовых результатах и движении денежных средств. По результатам анализа производители кабеля подразделены на лидеров, середняков и аудтсайдеров. Установлена целесообразность доходной концепции для оценивания объектов кабельной промышленности. Обосновано, что для принятия решений о купле/продаже предприятия необходимо использовать методику стоимости по будущим финансовым результатам: она учитывает индивидуальные особенности восприятия риска инвестором, альтернативные возможности размещения капитала и дальнейшую стратегию развития объектов покупки; она менее спекулятивна и объективнее характеризует стоимость предприятия с точки зрения внешних пользователей. Это содействовало реализации критериев достоверности и качества информации Отчета аудитора о стоимости предприятия для целей потенциальных инвесторов. Предложены пути совершенствования методики аудита оценивания стоимости предприятий. Аудит оценивания согласован с методическими рекомендациями МСА, на основе обобщенных аудиторских процедур разработаны письма-запросы к управленческому персоналу о непрерывности деятельности и дальнейших событиях. Это повысит качество аудиторских услуг, снизит трудоемкость поиска доказательств в процессе оценивания и неопределенность принятия решений инвестиционного характера.
