Ефективність оптимізації інвестиційного портфелю за коефіцієнтом Шарпа на історичних даних

Abstract

Коефіцієнт Шарпа, зазвичай, застосовується інвестиційними професіоналами, роздрібними інвесторами для визначення набору та/або окремих ефективних інвестицій (чи ефективного портфелю). В більш простому розумінні, коефіцієнт Шарпа являє собою скоригований на ризик очікуваний прибуток. Таким чином, навіть якщо окрема інвестиційна опція та/або набор опцій мають вищий очікуваний прибуток, ніж інша(-і), то дана опція(-і) не є більш привабливою(-ими), допоки не буде призведена оцінка ризику (розрахунок стандартного відхилення очікуваного прибутку) й не розрахований коефіцієнт Шарпа для порівняння. Основним недоліком коефіцієнту Шарпа щодо вимірювання ефективності портфелю полягає в припущенні, що лежить в основі теорії коефіцієнту Шарпа: припущення, що доходи є нормально розподілені [1, с.10], однак дослідження ефективності ранжування 39 тисяч інвестиційних фондів на основі різноманітних показників продемонструвало, що коефіцієнт Шарпа корелює на 90% з усіма іншими показниками ефективності, що є найвищим результатом серед інших показників; автори доводять, що це є вагомим аргументом для всієї методології ранжування ефективності інвестицій, заснованої на коефіцієнті Шарпа [2, с. 91].

The Sharpe ratio is commonly used by investment professionals, retail investors to determine a set and/or individual efficient investments (or an efficient portfolio). In simpler terms, the Sharpe ratio is the risk-adjusted expected return. Thus, even if an individual investment option and/or set of options has a higher expected return than the other(s), the given option(s) is not more attractive until the risk assessment (calculation of the standard deviation of expected profit) and not calculated Sharpe ratio for comparison. The main drawback of the Sharpe ratio for measuring portfolio performance is the assumption underlying the theory of the Sharpe ratio: the assumption that returns are normally distributed [1, p.10], however, a study of the efficiency of ranking 39 thousand investment funds based on various indicators demonstrated that the Sharpe ratio is 90% correlated with all other performance indicators, which is the highest result among other indicators; the authors prove that this is a strong argument for the entire methodology of ranking investment efficiency based on the Sharpe ratio [2, p. 91].