Assessment of the effectiveness of the mechanism of financial and budgetary regulation of regional development

Abstract

This study explores the role of the financial and budgetary regulation mechanisms in the achievement of regional development in Ukraine during the period of 2019-2024, the period of the two crises of the COVID 19 pandemic and the full-scale Russian invasion. The research is relevant since it is known that there is an urgency for understanding the ways fiscal instruments have affected regional economic resilience and recovery in highly unstable conditions. It then studies the problem of lack of empirical evidence to demonstrate how public financial instruments (i.e. budget expenditures, capital investments, social spending and tax revenues) among others influence gross regional domestic product (GRDP) at the sub national level. In the research, these relationships are evaluated using a panel econometric model in order to determine the most important mechanisms and regional disparities of fiscal performance. The study uses a balanced panel dataset of 19 Ukrainian regions (Donetsk, Luhansk, Zaporizhia, Kherson, Crimea are excluded due to the lack of data for occupied areas). The sample includes 114 region-year observations. The key variables are GRDP per capita, budget expenditures, capital investments, social expenditures, and tax revenues. Furthermore, results from econometric model display that capital investment has a strong and statistically significant positive impact on GRDP (β ≈ 1.76, p < 0.01) while social expenditures also have a positive impact, although it is weaker (β ≈ 1.12, p < 0.05). COVID-19 explained the 4,500 of GRDP on average per capita (negative impact) and the war variable showed a stronger negative effect in the amount of 6,200 per capita. GRDP had a dual role of being both an input and an output of economic growth, the performance of which was also positively associated with tax revenue performance. Results also show that GRDP per capita levels remain high in regions such as Lviv, Vinnytsia and Poltava, but decline in frontline regions. The importance of capital and social investment to stabilize regional economies and the need of flexible and well oriented f iscal policies to respond to the particular needs of each region are also stressed. The empirical evidence presented in this research can be used for postwar recovery strategies and regional fiscal planning in Ukraine. У статті аналізується вплив фінансових і бюджетних регуляторних механізмів на регіональний розвиток України в період 2019–2024 років, що охоплює два кризові етапи — пандемію COVID-19 та повномасштабне вторгнення Росії. Робота показує, що існує нагальна потреба зрозуміти, як фіскальні інструменти вплинули на регіональну економіч ну стійкість та відновлення в умовах високої нестабільності. Також в статті розглядається проблема відсутності емпіричних доказів, які б демонстрували, як державні фінансові інструменти (тобто бюджетні витрати, капітальні ін вестиції, соціальні витрати та податкові надходження), впливають на валовий регіональний внутрішній продукт (ВРП) на субнаціональному рівні. У дослідженні ці взаємозв'язки оцінюються за допомогою панельної економетричної моделі, щоб визначити найважливіші механізми та регіональні відмінності у фіскальних показниках.