Факторний аналіз вартості торговельного підприємства

Abstract

Стаття присвячена актуальним проблемам факторного аналізу вартості підприємства в умовах динамічного зовнішнього середовища та зростання ролі вартісно-орієнтованого управління. У роботі узагальнено теоре тичні підходи до трактування понять «фактор» і «факторний аналіз», розкрито їх економічну сутність та обґрунтовано значення причинно-наслідкових взаємо зв’язків у процесі формування вартості підприємства. Доведено, що факторний аналіз набуває особливого значення в системі оцінювання вартості підприємства, оскільки дозволяє кількісно визначити вплив окремих чинників на зміну результативного показника. У статті визначено та систематизовано основні етапи проведення фактор ного аналізу вартості підприємства, наведено їх стислу характеристику. Обґрунтовано роль моделювання як одного з базових методів наукового пізнання, що передбачає побудову економічної моделі об’єкта дослідження. Показано, що формування багатофакторної моделі забезпечує можливість ідентифікації результативного показника та факторів, які на нього впливають, а також сформульовано перелік обов’язкових вимог, яким повинні відповідати факторні моделі. Розглянуто основні види детермінованих факторних моделей, зокрема адитивні, мультиплікативні, кратні та комбіновані. Побудовано детерміновану трьохфакторну комбіновану модель вартості підприємства, що включає зміну товарообороту, зміну операційної рентабельності та зміну інвестицій в оборотний капітал. Обґрунтовано доцільність використання методу ланцюгових підстановок як найбільш поширеного інструменту факторного аналізу, визначено його обмеження та доведено, що метод виявлення ізольованого впливу факторів дозволяє частково усунути зазначені недоліки. Запропоновану модель апробовано на основі публічної фінансової звітності ТОВ «Розетка» за 2023–2024 роки. За результатами аналізу виявлено позитивні та негативні фактори, що зумовили зміну вартості товариства, а також визначено їх кількісний вплив. The article is devoted to current issues of factor analysis of enterprise value under the conditions of a dynamic external environment and the increasing role of value-oriented management. The paper generalizes theoretical approaches to the interpretation of the concepts of “factor” and “factor analysis,” reveals their economic essence, and substantiates the importance of cause-and-effect relationships in the process of enterprise value formation. It is proven that factor analysis acquires particular significance in the enterprise value assessment system, as it enables the quantitative determination of the influence of individual factors on changes in the resulting indicator. The article identifies and systematizes the main stages of conducting factor analysis of enterprise value and provides their brief characteristics. The role of modeling as one of the fundamental methods of scientific cognition, which involves the construction of an economic model of the research object, is substantiated. It is shown that the formation of a multifactor model makes it possible to determine the resulting indicator and the factors influencing it, as well as to formulate a list of mandatory requirements that factor models must meet. The main types of deterministic factor models are examined, in particular additive, multiplicative, multiple, and combined models. A deterministic three-factor combined model of enterprise value is constructed, which includes changes in turnover, operating profitability, and investments in working capital. The expediency of using the chain substitution method as the most common tool of factor analysis is substantiated; its limitations are identified, and it is demonstrated that the method of isolating the individual influence of factors allows these shortcomings to be partially eliminated. The proposed model was tested using publicly available financial statements of LLC “Rozetka” for 2023–2024. Based on the results of the analysis, positive and negative factors that led to changes in the company’s value were identified, and their quantitative impact was determined.