Канали трансмісійного механізму та їх вплив на підтримку фінансової стабільності та економічного зростання

Abstract

У статті досліджується, як Національний банк України визначає використання монетарних інструментів, аналізуючи ширше економічне середовище. Метою статті є дослідження впливу каналів трансмісійного механізму на підтримку фінансової стабільності та ста лого економічного зростання. У роботі розглядаються взаємозв'язки між різними макроекономічними показниками, та кими як інфляція, обмінний курс, рівень промислового розвитку та ін., та їх вплив на рішення центрального банку через канал процентної ставки. Було розглянуто інші канали трансмісійного механізму, їх опис, характер впливу та які стра тегічні цілі досягає регулятор використовуючи ті чи інші канали впливу. Дослідження підкреслює важливість виваженої монетарної політики для підтримки стабільності банківського сектору, особливо у періоди економічної невизначеності. Робота має на меті запропонувати комплексне розуміння монетарної стратегії НБУ та її впливу на фінансову стабіль ність України.

This paper examines how the National Bank of Ukraine determines the use of monetary instruments by analyzing the broader economic environment. The study explores the interrelationships between various macroeconomic indicators, such as inflation, exchange rates, and industrial development, and their impact on the central bank’s decisions through the interest rate channel. In addition, the paper considers other channels of the transmission mechanism, including their descriptions, the nature of their impact, and the strategic goals achieved by the regulator through their use. The analysis highlights the importance of prudent monetary policy to maintain the stability of the banking sector, especially during periods of economic uncertainty. It provides an in-depth look at how the NBU uses a range of monetary policy tools –such as the key policy rate, required reserve ratios, and open market operations – to indirectly influence factors that contribute to achieving its strategic objectives. The key policy rate, in particular, is identified as a significant lever for regulating borrowing costs, impacting lending rates, bank profitability, and loan demand. Changes in reserve ratios affect liquidity, while open market operations play a crucial role in managing reserves and short-term interest rates. Furthermore, the study emphasizes the critical role of monetary transmission channels – interest rate, credit, asset value, and expectations – in ensuring the stability of Ukraine’s banking sector. Empirical evidence suggests that these channels influence banks’ profitability, liquidity management, lending activity, and market behavior, which are essential for maintaining financial stability. This paper aims to offer a comprehensive understanding of the NBU’s monetary strategy and its impact on Ukraine’s financial stability.