Risk Management Concepts in Project Finance: Theoretical Framework

Abstract

Global experience in financing and implementing real investment projects indicates that such activities have a high level of risk compared to other types of entrepreneurial activity. This is due to the long life cycle of real investment projects and uncertainty about future results. Modern infrastructure projects become increasingly complex, which leads to difficulties with their implementation. These difficulties are associated with a delay in the implementation of projects, cost overruns, the use of unsuccessful methods of procurement of necessary materials, lack of funding and a project risk management system. The study showed that the main mission in the implementation of the base components of project finance should occur through banks, although investment funds and financial institutions related to cash flows may be involved in this process. The structure and allocation of project finance risks has been determined, including risk identification, impact and probability assessment, risk mitigation, risk reclassification and risk prioritization. Researches have shown that banks are the main players in the project finance market. Project finance is associated with the risk of its implementation, since there is a need to attract significant amounts of financial resources that project participants receive both by obtaining bank loans and by issuing various types of securities. To minimize the risks of project finance it is possible to use such strategies as: risk management strategy, supply chain strategy and search strategy. The main risk management instruments in project financing include: measures of ensuring the fulfillment of contractual obligations, financial market instruments, special funds and reserves.

Світовий досвід фінансування і реалізації реальних інвестиційних проектів свідчить про те, що така діяльність має високий рівень ризику в порівнянні з іншими видами підприємницької діяльності. Це пов'язано з тривалим життєвим циклом реальних інвестиційних проектів і невпевненістю в майбутніх результатах. Сучасні інфраструктурні проекти стають все більш складними, що призводить до труднощів з їх реалізацією. Ці труднощі пов'язані з затримкою реалізації проектів, перевитратою коштів, використанням невдалих методів закупівлі необхідних матеріалів, браком фінансування та системи управління ризиками проекту. Дослідження показало, що основна місія в реалізації базових компонентів проектного фінансування має здійснюватися через банки, хоча інвестиційні фонди і фінансові установи, пов'язані з грошовими потоками, можуть бути залучені в цей процес. Була визначена структура і розподіл ризиків проектного фінансування, включаючи ідентифікацію ризиків, оцінку впливу та ймовірності, зниження ризиків, рекласифікацію ризиків і пріоритизації ризиків. Дослідження показали, що банки є основними гравцями на ринку проектного фінансування. Проектне фінансування пов'язане з ризиком його реалізації, так як виникає необхідність в залученні значних обсягів фінансових ресурсів, які учасники проекту отримують як шляхом банківських кредитів, так і шляхом випуску різних видів цінних паперів. Для мінімізації ризиків проектного фінансування можна використовувати такі стратегії як: стратегія управління ризиками, стратегія ланцюжка поставок і стратегія пошуку. До основних інструментів управління ризиками при проектному фінансуванні відносяться: заходи щодо забезпечення виконання договірних зобов'язань, інструменти фінансового ринку, спеціальні фонди і резерви.