Фінансово-правове регулювання функціонування ринку криптовалют в Україні

Abstract

У статті досліджено теоретичні аспекти формування нормативно-правової бази обігу криптоактивів та функціонування ринку криптовалют з позиції чотирьох сегментів відносин: фінансової та правової природи різних видів криптоінструментів, відносин їх верифікації та обігу в якості платіжних одиниць, відносин між суб’єктами ринку їх купівлі-продажу, відносин їх конвертації у фіатні гроші. Метою статті є дослідження сучасного стану та напрямів вдосконалення фінансово-правового регулювання функціонування національного ринку криптовалют на основі використання основних положень нормативно-правових актів Європейського Союзу (ЄС) та можливостей їх імплементації в Україні. Для досягнення поставленої мети були досліджені Регламент ЄС № 2023/1114 «Про ринки криптоактивів та внесення змін до Регламентів ЄС № 1093/2010 та № 1095/2010 та Директив ЄС 2013/36/EU та 2019/1937», законопроекти «Криптовалютний акт від 2020» та «Про фінансові інновації та технології XXI сторіччя» США, а також положення Закону України «Про віртуальні активи». Порівняння перелічених документів за повнотою та адекватністю відображення правової природи основних видів криптоактивів (незабезпечених криптовалют, стейблкоїнів на традиційні валюти та на інші активи, та NFT) дозволило вказати на регламент ЄС як найбільш повний та відповідний фінансовій природі активів. Осмислення ж змістів та послідовності розробки документів переконує в тому, що існуючі правові конструкції покликані запропонувати учасникам ринку криптовалют більш унормоване, передбачуване та прозоре середовище функціонування як альтернативу нестабільній та високоризиковій існуючій практиці. Аналіз основних положень національного законодавства про криптоактиви та сферу їх регулювання дозволив дійти висновку про їх недосконалість у питаннях забезпечення дієвих механізмів державного нагляду та контролю, а також оподаткування доходів від операцій з криптовалютою. На основі дослідження потенціалу національного законодавства щодо розбудови механізмів подолання загроз корупційного характеру та ризиків неефективного управління фінансовими ресурсами держави (передусім на місцевому рівні) розроблено рекомендації щодо прямої заборони використання бюджетних коштів для операцій на ринку криптовалют та заборони публічним особам та членам їх сімей на здійснення будь-яких транзакцій з криптоактивами, а також можливого застосування конфіскації майна при її порушенні. Перелічені заборони повинні тривати щонайменше до моменту запровадження повноцінної та адекватної правової бази щодо обігу криптовалют та функціонування їх ринку в Україні.

The article investigates the theoretical aspects of the regulatory and legal framework formation for the crypto-assets circulation and the cryptocurrency market functioning from the standpoint of four segments of relations: the financial and legal nature of various types of crypto instruments, the relations of their verification and circulation as payment units, relations between market subjects of their purchase and sale, relations of their conversion into fiat money. The purpose of the article is to study the current state and directions for improving the financial and legal regulation of the national cryptocurrency market functioning based on the use of the main provisions of the European Union (EU) regulations and the possibilities of their implementation in Ukraine. To achieve the purpose, the work investigates EU Regulation No. 2023/1114 «On crypto assets markets and amendments to EU Regulations No. 1093/2010 and No. 1095/2010 and EU Directives 2013/36/EU and 2019/1937», draft laws «Cryptocurrency act of 2020» and «On financial innovations and technologies of the XXI century» of the USA, as well as provisions of the Law of Ukraine «On virtual assets». A comparison of the listed documents in terms of the completeness and adequacy reflection of legal nature of the main types of crypto-assets (unsecured cryptocurrencies, stablecoins for traditional currencies and other assets, and NFTs) made it possible to point to the EU regulation as the most complete and appropriate for the financial nature of the assets. Comprehension of the content and sequence of documents development convinces that the existing legal constructions are designed to offer cryptocurrency market participants a more standardized, predictable and transparent operating environment as an alternative to the unstable and high-risk existing practice. Analysis of the main provisions of national legislation on crypto-assets and the scope of their regulation made it possible to conclude about their imperfection in terms of ensuring effective mechanisms of state supervision and control, as well as taxation of income from transactions with cryptocurrency. Based on the study of the potential of national legislation regarding the development of mechanisms to overcome threats of a corrupt nature and risks of inefficient management of the state’s financial resources (primarily at the local level), recommendations have been developed. They include a direct prohibition to use budget funds for transactions on the cryptocurrency market and prohibition for public figures and their family members to carry out any transactions with crypto-assets, as well as the possible use of property confiscation in case of its violation. The abovementioned prohibitions should last at least until the introduction of a full-fledged and adequate legal framework for the circulation of cryptocurrencies and the functioning of their market in Ukraine.